Covered write vs. buy write

 Two roads lead to a covered call (long stock, short call): a “covered write” and

a “buy-write.” A covered write involves selling calls against a stock you

already own. You may have bought the shares last week, last month, or last

year, but you decide to sell calls against that stock now. Traders usually see

the stock trading near their target price 

A buy-write is an alternate strategy that purchases the stock and sells calls

simultaneously. Most brokers let you execute this as one trade. Traders who

place buy writes are motivated by yield; they want to generate a certain return

before the calls expire.

I trader di opzioni vedono tipicamente le covered call come  dei trade 

conservativi e noiosi, adatti solo a trader poco attivi

 La strategia, che prevede l'acquisto di azioni e la vendita di call

 contro tali azioni, sembra noiosa in parte perché è 

semplice. 

Si incassa un reddito dalle call short in cambio

 della rinuncia a potenziali guadagni al rialzo sulle azioni.

Dopo aver effettuato l'operazione, la maggior parte dei trader attende semplicemente che le

opzioni scadano senza valore o che l'azione sottostante venga richiamata dal proprietario delle

 delle call.

Nonostante la loro reputazione di "stodgy", le covered call restano comunque 

popolari. 

E queste operazioni presentano più sfumature di cui la maggior parte dei trader si rende conto. Invece di aspettare la scadenza delle

 call corte, è possibile aumentare il potenziale profitto di una covered call riacquistando la call e vendendo la sua

stessa (o di maggior valore) in un altro mese, una tecnica chiamata "rolling".

oppure spostare le vendite su strike più alti per evitare di essere esercitati

Supponiamo che  abbiamo acquistato una covered call redditizia e che l'opzione scada tra  15 giorni,

 La posizione contiene 100 azioni e una call corta, e il sottostante si è mosso al di sopra del prezzo di esercizio dell'opzione. per cui l'operazione

ha guadagnato terreno. Troppi trader potrebbero essere tentati di lasciare perdere l'operazione: Il massimo profitto di una covered call  si verifica quando l'azione viene assegnata e l'azione sottostante

viene venduta al prezzo d'esercizio. Quindi, perché non lasciare che il proprietario della call eserciti opzione e passare a un'altra operazione.

Vale la pena di rollare le call?

Innanzitutto, considerate cosa succede se non fate nulla. Si è esercitati allo strike della call e quindi si 

cedono i titoli a quel prezzo

Poiché i costi di transazione riducono i guadagni

potenziali del roll,  e si  per ogni spread per

riacquistare le call  e vendere quelle di un altro stuke o mese bisogna pagare commissioni

 Se si effettua il roll-out della covered

call, incasserete un premio aggiuntivo ad esempio di $0,50 dollari, che estende l'obbligo di vendere  le azioni  fino alla nuova  scadenza  Il guadagno di 0,50 dollari rappresenta quindi  un guadagno aggiuntivo ma bisogna tener presente che la nuova opzione ha una duration più lunga.

spesso puo' convenire rollare opzione se pensiamo che azione continua a salire o sta ferma  perchè andremo a percepire  un rendimento ulteriore dal maggior premio incassato  ma se vediamo che 

azione puo' scendere  conviene chiudere la nostra posizione  e aspettare per aprirne una nuova.

Non dimentichiamo che il covered call è una strategia che non solo puo' limitare i guadagni in caso di 

forti rialzi ma resta comunque una strategia rischiosa  perchè in caso di discesa dell azione siamo coperti per il solo premio incassato  sulla call venduta .